Die Hamburger CHAPTERS Group AG hat unlängst einen wichtigen Schritt in ihrer Finanzierungsstrategie vollzogen. Im Rahmen einer Privatplatzierung hat das Unternehmen erfolgreich die erste Tranche ihrer neuen Unternehmensanleihe 2025/30 (ISIN: DE000A4DFK32) im Volumen von 32 Mio. Euro platziert. Der unbesicherte Bond bietet Anlegern einen Kupon von 7,00 % p.a. und ist Teil eines auf bis zu 100 Mio. Euro angelegten Anleiheprogramms. Die Anleihen Finder Redaktion hat CEO Jan-Hendrik Mohr zu den Hintergründen der Transaktion, den strategischen Zielen sowie den weiteren Plänen des Technologieunternehmens befragt.
Anleihen Finder: Sehr geehrter Herr Mohr, können Sie uns zunächst in wenigen Worten die CHAPTERS Group und deren Geschäftsmodell vorstellen? Wie verdienen Sie Ihr Geld?
Jan-Hendrik Mohr: Die CHAPTERS Group ist eine Unternehmensgruppe für mission-critical digital solutions. Wir erwerben und entwickeln Software- und Technologieunternehmen, die für ihre Kunden unverzichtbar („mission-critical“) sind – seien es Branchen-ERP-Lösungen, eine Plattform für internationale Studierende oder Software für Kommunen. Unser Modell verbindet unternehmerische Autonomie mit einem Framework, das wir die Manuscript Method nennen und unsere operativen Unternehmen kontinuierlich weiterentwickelt. Die Gesellschaften bleiben eigenständig und behalten ihre Unternehmenskultur bei, und profitieren zusätzlich von Know-how, Best Practices und Kapitalzugang der Gruppe. Unser Geld verdienen wir durch das Wachstum dieser Unternehmen – sowohl organisch als auch durch gezielte Akquisitionen.
Anleihen Finder: Welche Branchen oder Geschäftsbereiche stehen im Fokus Ihrer Aktivitäten? Wie groß ist Ihr Beteiligungsportfolio aktuell?
Jan-Hendrik Mohr: Wir konzentrieren uns auf drei Segmente: Public Sector, Enterprise und Financial Technologies. Damit decken wir digitale Lösungen für die öffentliche Hand, für Unternehmen und für den Finanzsektor ab. Ende 2024 umfasste unser Portfolio 48 operative Gesellschaften mit knapp 1.000 Mitarbeitenden, die zusammen rund 126 Mio. Euro Umsatz und 30 Mio. Euro operativen Ertrag erwirtschaftet haben. Aktuell befinden sich ca. 60 Beteiligungen in unserem Portfolio.
„Wir konzentrieren uns auf die Segmente Public Sector, Enterprise und Financial Technologies – aktuell befinden sich ca. 60 Beteiligungen in unserem Portfolio“
Anleihen Finder: Welche Kriterien sind für Sie entscheidend bzw. zwingend erforderlich, wenn es um den Erwerb neuer Beteiligungen geht?
Jan-Hendrik Mohr: Entscheidend sind drei Punkte:
1. Mission-Critical-Charakter – die Lösung muss für den Kunden elementarer Bestandteil seiner Geschäftsprozesse sein.
2. Stabile Erlösstrukturen – idealerweise wiederkehrende Umsätze, oft über Jahre gebunden.
3. Unternehmenskultur – wir arbeiten mit Unternehmerinnen und Unternehmern, die langfristig denken und Lust haben, die Firmen gemeinsam mit uns weiterzuentwickeln.
Anleihen Finder: Wie unterscheidet sich CHAPTERS von anderen Beteiligungsgesellschaften am Markt? Was ist Ihr USP?
Jan-Hendrik Mohr: Zwar sind wir 2018 als Beteiligungsgesellschaft gestartet, doch sehen wir uns heute vielmehr als operative Gruppe. Unser USP ist die Kombination aus dezentralem Unternehmertum und einem klaren Operating Model. Wir geben unseren Gesellschaften Eigenständigkeit und unternehmerische Verantwortung – gesteuert durch unsere „Manuscript Method“. Diese verbindet Werte, Standards und Benchmarks, ohne die lokale Kultur zu beschädigen. Viele Investoren versprechen Langfristigkeit – wir leben sie: We think in decades. Das hebt uns klar von Beteiligungsgesellschaften ab: wir wollen eben nicht wieder verkaufen und die Firmen werden durch Zugehörigkeit bei CHAPTERS wirklich bessere Unternehmen.
„Wir geben unseren Gesellschaften Eigenständigkeit und unternehmerische Verantwortung – gesteuert durch unsere ´Manuscript Method`“
Anleihen Finder: Wie haben sich die operativen Kennzahlen der Gruppe in den letzten beiden Jahren entwickelt und wie sieht Ihr Ausblick für die Jahre 2025 und 2026 aus?
Jan-Hendrik Mohr: In den letzten zwei Jahren sind wir stark gewachsen: Umsatz von 87 Mio. Euro (2023) auf rund 126 Mio. Euro (2024), bzw. proforma per Mai 2025 bei 167 Mio. Euro; EBITDA von 24,5 Mio. auf über 30 Mio. bzw. proforma per Mai 2025 von rd. 41 Mio. Euro. Für 2025 haben wir in unserem Geschäftsbericht weiteres organisches Wachstum im niedrigen zweistelligen Bereich prognostiziert, unterstützt durch neue Akquisitionen – mit einer klaren Ausrichtung auf unsere drei Kernsegmente Public Sector, Enterprise und Financial Technologies.
Anleihen Finder: Sie haben kürzlich die erste Tranche Ihrer neuen Unternehmensanleihe erfolgreich im Volumen von 32 Mio. Euro platziert. Welche konkreten Projekte oder Akquisitionen haben Sie mit den Mitteln im Blick?
Jan-Hendrik Mohr: Die Mittel aus der ersten Tranche der neuen Anleihe haben wir bereits in Teilen genutzt, um gezielt unsere Plattformen zu stärken und neue Unternehmen zu erwerben. Dazu zählt beispielsweise der Erwerb der Somentec Software GmbH durch unsere Plattform-Tochter Altamount Software GmbH. Konkret sehen wir aktuell besonders Chancen im Bereich Cybersecurity sowie bei digitalen Lösungen für den öffentlichen Sektor.
Anleihen Finder: Mit einer Aufstockungs-Option auf bis zu 100 Mio. Euro ist die Anleihe als Rahmenfazilität ausgelegt. Welche Überlegungen stehen hinter dieser Struktur?
Jan-Hendrik Mohr: Wir haben die Anleihe bewusst als Rahmenfazilität bis 100 Mio. Euro konzipiert. So können wir flexibel neue Tranchen aufnehmen, wenn Kapitalbedarf entsteht. Das ermöglicht ermöglicht uns, Kapital dann einzusetzen, wenn attraktive Transaktionen vorliegen.
Anleihen Finder: Inwiefern stärkt die neue Anleihe Ihre Flexibilität, um schnell auf attraktive Marktchancen zu reagieren? Welche Rolle spielt Fremdkapital generell in Ihrer Finanzierungsstrategie?
„Die Anleihe gibt uns zusätzlich Geschwindigkeit und Handlungsspielraum“
Jan-Hendrik Mohr: Fremdkapital ist für uns ein strategisches Ergänzungsinstrument. Wir finanzieren den Großteil unserer Zukäufe aus Eigenkapital und operativem Cashflow. Dazu werden Kaufpreise meist vollständig mit unseren Barmitteln vorfinanziert. Die Refinanzierung erfolgt im Anschluss, meist mit einer lokalen Bank mittels eines herkömmlichen Bankkredits. Die Anleihe gibt uns zusätzlich Geschwindigkeit und Handlungsspielraum, wenn sich Chancen bieten, die wir aus dem laufenden Geschäft allein nicht sofort realisieren könnten.
Anleihen Finder: Wie gewährleisten Sie die Zinszahlungen und die Refinanzierung der Anleihe? Aus welchen Töpfen werden die Anleger bedient? Welche Sicherheiten bieten Sie darüber hinaus an?
Jan-Hendrik Mohr: Wir erwerben die Gruppenunternehmen, um diese dann mit starkem Cash-Flow zu führen und zu weiterem Wachstum zu verhelfen. Dabei zeichnen sich die Unternehmen durch stabile, oft langfristig vertraglich gesicherte Umsätze aus. Diese Art der Unternehmen eignet sich damit besonders gut für die zuverlässige Bedienung unserer Fremdkapitalfinanzierungen. Konkret geben wir bei Erwerb aus der AG ein Darlehen an unsere Plattformgesellschaft, die damit eine neue Akquisition finanzieren kann. Die Rückführung von Zins und Tilgung aus diesen Darlehen dienen der Refinanzierung der Anleihe. Dabei haben wir auf Ebene der CHAPTERS Group AG bisher weit überwiegend mit Eigenkapital gearbeitet, dies lag zum 31.12.2024 bei rd. 250 Mio. Euro. Die Anleihe ist für uns daher nur ein zusätzlicher Baustein in unserem soliden Finanzierungsmix.
„Unser Eigenkapital lag zum 31.12.2024 bei rd. 250 Mio. Euro“
Anleihen Finder: Wie resilient ist Ihr Geschäftsmodell gegenüber konjunkturellen Schwankungen und schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen? Wo sehen Sie derzeit die größten Herausforderungen im operativen Geschäft?
Jan-Hendrik Mohr: Unser Geschäftsmodell ist krisenresistent, da wir in Softwarelösungen investieren, die für unsere Kunden unverzichtbar sind. Kommunen müssen ihre Verwaltungssoftware genauso betreiben wie ein Orchester seine Managementlösung oder Studierende ihr Sperrkonto eröffnen, um ein Visum für Deutschland beantragen zu können. Eine Herausforderung ist der Wettbewerb um die besten Unternehmerinnen und Unternehmer – aber genau da haben wir durch unsere Kultur und unsere Langfristigkeit einen entscheidenden Vorteil. Zudem sehen wir durch den verstärkten Einsatz von KI-Lösungen (Künstliche Intelligenz) große Chancen für das operative Geschäft unserer Beteiligungen, die wir hier aktiv unterstützen, Anwendungsmöglichkeiten zu identifizieren und implementieren.
Anleihen Finder: Was sind Ihre Ziele mit der CHAPTERS Group? Wo wollen Sie in den kommenden drei bis fünf Jahren – sowohl operativ als auch als Unternehmensgruppe – stehen?
Jan-Hendrik Mohr: Unser Ziel ist klar: Wir wollen die führende Gruppe für mission-critical digital solutions sein. In drei bis fünf Jahren werden wir unser Portfolio deutlich verbreitert haben, unsere Segmente weiter ausgebaut und ggf. neue Plattformen etabliert haben. Dabei bleiben unsere Prinzipien gleich: dezentrales Unternehmertum, klare Werte und ein langfristiger Horizont.
Anleihen Finder: Herr Mohr, besten Dank.
Anleihen Finder Redaktion.
Hier finden Sie den Original-Artikel: Mohr: „Wollen führend bei mission-critical digital solutions sein“
Anleihen Finder: Sehr geehrter Herr Mohr, können Sie uns zunächst in wenigen Worten die CHAPTERS Group und deren Geschäftsmodell vorstellen? Wie verdienen Sie Ihr Geld?
Jan-Hendrik Mohr: Die CHAPTERS Group ist eine Unternehmensgruppe für mission-critical digital solutions. Wir erwerben und entwickeln Software- und Technologieunternehmen, die für ihre Kunden unverzichtbar („mission-critical“) sind – seien es Branchen-ERP-Lösungen, eine Plattform für internationale Studierende oder Software für Kommunen. Unser Modell verbindet unternehmerische Autonomie mit einem Framework, das wir die Manuscript Method nennen und unsere operativen Unternehmen kontinuierlich weiterentwickelt. Die Gesellschaften bleiben eigenständig und behalten ihre Unternehmenskultur bei, und profitieren zusätzlich von Know-how, Best Practices und Kapitalzugang der Gruppe. Unser Geld verdienen wir durch das Wachstum dieser Unternehmen – sowohl organisch als auch durch gezielte Akquisitionen.
Anleihen Finder: Welche Branchen oder Geschäftsbereiche stehen im Fokus Ihrer Aktivitäten? Wie groß ist Ihr Beteiligungsportfolio aktuell?
Jan-Hendrik Mohr: Wir konzentrieren uns auf drei Segmente: Public Sector, Enterprise und Financial Technologies. Damit decken wir digitale Lösungen für die öffentliche Hand, für Unternehmen und für den Finanzsektor ab. Ende 2024 umfasste unser Portfolio 48 operative Gesellschaften mit knapp 1.000 Mitarbeitenden, die zusammen rund 126 Mio. Euro Umsatz und 30 Mio. Euro operativen Ertrag erwirtschaftet haben. Aktuell befinden sich ca. 60 Beteiligungen in unserem Portfolio.
„Wir konzentrieren uns auf die Segmente Public Sector, Enterprise und Financial Technologies – aktuell befinden sich ca. 60 Beteiligungen in unserem Portfolio“
Anleihen Finder: Welche Kriterien sind für Sie entscheidend bzw. zwingend erforderlich, wenn es um den Erwerb neuer Beteiligungen geht?
Jan-Hendrik Mohr: Entscheidend sind drei Punkte:
1. Mission-Critical-Charakter – die Lösung muss für den Kunden elementarer Bestandteil seiner Geschäftsprozesse sein.
2. Stabile Erlösstrukturen – idealerweise wiederkehrende Umsätze, oft über Jahre gebunden.
3. Unternehmenskultur – wir arbeiten mit Unternehmerinnen und Unternehmern, die langfristig denken und Lust haben, die Firmen gemeinsam mit uns weiterzuentwickeln.
Anleihen Finder: Wie unterscheidet sich CHAPTERS von anderen Beteiligungsgesellschaften am Markt? Was ist Ihr USP?
Jan-Hendrik Mohr: Zwar sind wir 2018 als Beteiligungsgesellschaft gestartet, doch sehen wir uns heute vielmehr als operative Gruppe. Unser USP ist die Kombination aus dezentralem Unternehmertum und einem klaren Operating Model. Wir geben unseren Gesellschaften Eigenständigkeit und unternehmerische Verantwortung – gesteuert durch unsere „Manuscript Method“. Diese verbindet Werte, Standards und Benchmarks, ohne die lokale Kultur zu beschädigen. Viele Investoren versprechen Langfristigkeit – wir leben sie: We think in decades. Das hebt uns klar von Beteiligungsgesellschaften ab: wir wollen eben nicht wieder verkaufen und die Firmen werden durch Zugehörigkeit bei CHAPTERS wirklich bessere Unternehmen.
„Wir geben unseren Gesellschaften Eigenständigkeit und unternehmerische Verantwortung – gesteuert durch unsere ´Manuscript Method`“
Anleihen Finder: Wie haben sich die operativen Kennzahlen der Gruppe in den letzten beiden Jahren entwickelt und wie sieht Ihr Ausblick für die Jahre 2025 und 2026 aus?
Jan-Hendrik Mohr: In den letzten zwei Jahren sind wir stark gewachsen: Umsatz von 87 Mio. Euro (2023) auf rund 126 Mio. Euro (2024), bzw. proforma per Mai 2025 bei 167 Mio. Euro; EBITDA von 24,5 Mio. auf über 30 Mio. bzw. proforma per Mai 2025 von rd. 41 Mio. Euro. Für 2025 haben wir in unserem Geschäftsbericht weiteres organisches Wachstum im niedrigen zweistelligen Bereich prognostiziert, unterstützt durch neue Akquisitionen – mit einer klaren Ausrichtung auf unsere drei Kernsegmente Public Sector, Enterprise und Financial Technologies.
Anleihen Finder: Sie haben kürzlich die erste Tranche Ihrer neuen Unternehmensanleihe erfolgreich im Volumen von 32 Mio. Euro platziert. Welche konkreten Projekte oder Akquisitionen haben Sie mit den Mitteln im Blick?
Jan-Hendrik Mohr: Die Mittel aus der ersten Tranche der neuen Anleihe haben wir bereits in Teilen genutzt, um gezielt unsere Plattformen zu stärken und neue Unternehmen zu erwerben. Dazu zählt beispielsweise der Erwerb der Somentec Software GmbH durch unsere Plattform-Tochter Altamount Software GmbH. Konkret sehen wir aktuell besonders Chancen im Bereich Cybersecurity sowie bei digitalen Lösungen für den öffentlichen Sektor.
Anleihen Finder: Mit einer Aufstockungs-Option auf bis zu 100 Mio. Euro ist die Anleihe als Rahmenfazilität ausgelegt. Welche Überlegungen stehen hinter dieser Struktur?
Jan-Hendrik Mohr: Wir haben die Anleihe bewusst als Rahmenfazilität bis 100 Mio. Euro konzipiert. So können wir flexibel neue Tranchen aufnehmen, wenn Kapitalbedarf entsteht. Das ermöglicht ermöglicht uns, Kapital dann einzusetzen, wenn attraktive Transaktionen vorliegen.
Anleihen Finder: Inwiefern stärkt die neue Anleihe Ihre Flexibilität, um schnell auf attraktive Marktchancen zu reagieren? Welche Rolle spielt Fremdkapital generell in Ihrer Finanzierungsstrategie?
„Die Anleihe gibt uns zusätzlich Geschwindigkeit und Handlungsspielraum“
Jan-Hendrik Mohr: Fremdkapital ist für uns ein strategisches Ergänzungsinstrument. Wir finanzieren den Großteil unserer Zukäufe aus Eigenkapital und operativem Cashflow. Dazu werden Kaufpreise meist vollständig mit unseren Barmitteln vorfinanziert. Die Refinanzierung erfolgt im Anschluss, meist mit einer lokalen Bank mittels eines herkömmlichen Bankkredits. Die Anleihe gibt uns zusätzlich Geschwindigkeit und Handlungsspielraum, wenn sich Chancen bieten, die wir aus dem laufenden Geschäft allein nicht sofort realisieren könnten.
Anleihen Finder: Wie gewährleisten Sie die Zinszahlungen und die Refinanzierung der Anleihe? Aus welchen Töpfen werden die Anleger bedient? Welche Sicherheiten bieten Sie darüber hinaus an?
Jan-Hendrik Mohr: Wir erwerben die Gruppenunternehmen, um diese dann mit starkem Cash-Flow zu führen und zu weiterem Wachstum zu verhelfen. Dabei zeichnen sich die Unternehmen durch stabile, oft langfristig vertraglich gesicherte Umsätze aus. Diese Art der Unternehmen eignet sich damit besonders gut für die zuverlässige Bedienung unserer Fremdkapitalfinanzierungen. Konkret geben wir bei Erwerb aus der AG ein Darlehen an unsere Plattformgesellschaft, die damit eine neue Akquisition finanzieren kann. Die Rückführung von Zins und Tilgung aus diesen Darlehen dienen der Refinanzierung der Anleihe. Dabei haben wir auf Ebene der CHAPTERS Group AG bisher weit überwiegend mit Eigenkapital gearbeitet, dies lag zum 31.12.2024 bei rd. 250 Mio. Euro. Die Anleihe ist für uns daher nur ein zusätzlicher Baustein in unserem soliden Finanzierungsmix.
„Unser Eigenkapital lag zum 31.12.2024 bei rd. 250 Mio. Euro“
Anleihen Finder: Wie resilient ist Ihr Geschäftsmodell gegenüber konjunkturellen Schwankungen und schwierigen wirtschaftlichen Rahmenbedingungen? Wo sehen Sie derzeit die größten Herausforderungen im operativen Geschäft?
Jan-Hendrik Mohr: Unser Geschäftsmodell ist krisenresistent, da wir in Softwarelösungen investieren, die für unsere Kunden unverzichtbar sind. Kommunen müssen ihre Verwaltungssoftware genauso betreiben wie ein Orchester seine Managementlösung oder Studierende ihr Sperrkonto eröffnen, um ein Visum für Deutschland beantragen zu können. Eine Herausforderung ist der Wettbewerb um die besten Unternehmerinnen und Unternehmer – aber genau da haben wir durch unsere Kultur und unsere Langfristigkeit einen entscheidenden Vorteil. Zudem sehen wir durch den verstärkten Einsatz von KI-Lösungen (Künstliche Intelligenz) große Chancen für das operative Geschäft unserer Beteiligungen, die wir hier aktiv unterstützen, Anwendungsmöglichkeiten zu identifizieren und implementieren.
Anleihen Finder: Was sind Ihre Ziele mit der CHAPTERS Group? Wo wollen Sie in den kommenden drei bis fünf Jahren – sowohl operativ als auch als Unternehmensgruppe – stehen?
Jan-Hendrik Mohr: Unser Ziel ist klar: Wir wollen die führende Gruppe für mission-critical digital solutions sein. In drei bis fünf Jahren werden wir unser Portfolio deutlich verbreitert haben, unsere Segmente weiter ausgebaut und ggf. neue Plattformen etabliert haben. Dabei bleiben unsere Prinzipien gleich: dezentrales Unternehmertum, klare Werte und ein langfristiger Horizont.
Anleihen Finder: Herr Mohr, besten Dank.
Anleihen Finder Redaktion.
Hier finden Sie den Original-Artikel: Mohr: „Wollen führend bei mission-critical digital solutions sein“
