Die Ungewissheit über die US-Zölle und ihre Umsetzung schürt bei Unternehmen und Verbrauchern Ängste, die das Wirtschaftswachstum mittel- bis langfristig belasten könnten, während sie sich auf die Inflation nur vorübergehend auswirken dürften. Diese Unsicherheit in Verbindung mit den hohen Bewertungen von US-Aktien und den fiskalpolitischen Ankündigungen außerhalb der USA führte zu einer unterschiedlichen Entwicklung von US-amerikanischen, europäischen und chinesischen Aktien. Der Stimmungsumschwung in Europa führte zu einer Neubewertung der Renditen. Mit Blick auf die Zukunft gehen wir davon aus, dass sich die fiskalpolitische Expansion und die Handelsunsicherheit wie folgt auswirken werden:
Wiederbelebung der strategischen Autonomie in Europa. Trumps Manöver sind
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